11.权证的名称中包含了哪些含义？
    答：权证的名称中包含着丰富的信息。以“宝钢JTB1”为例，“宝钢”代表约定的未来行权
    标的证券是宝钢股份，“JT”代表发行人是宝钢集团（“JT”是“集团”的拼音首字母）发行
    的，“B”代表持有人拥有未来“买入”的权利，该权证为认购权证（如果字母为“P”则表
    示持有人拥有未来“卖出”的权利，该权证为认沽权证），“1”代表第1 只权证。将“宝钢
    JTB1”这些文字、字母和数字联合起来理解，便是“宝钢集团发行的第1 只认购权证”。这
    里的权证是指标明买入权利的认购权证，与其对应的则是标明卖出权利的认沽权证，如武钢
    JTP1。而马钢CWB1 这样包含CW（Company Warrant：公司权证）字段的权证，是上市公
    司发行的、用于融资的公司权证，当这些权证行权时，公司相应的增发新股，股本会被摊薄，
    请投资者注意。
    12.目前权证与股票的交易有什么不同？
    答：从下表中投资者可以简单地比较出权证与股票交易的一些主要的差别：
    品种 交易方式交易费用 涨跌限制 可交易期
    权证 T+0 佣金
    根据股票的价格
    计算涨跌幅价格
    仅在权证存续期内可以交
    易，一般不超过两年，具体
    以该权证的相关条款为准
    股票 T+1 交易印花一般为10%的涨无限期，除非因不满足上市
    税、佣金等跌幅限制 条件而退市
    13.权证交易价格的涨跌幅限制是如何计算的？
    答：根据《上海证券交易所权证业务管理暂行办法》第二十二条规定，权证交易实行价格涨
    跌幅限制,涨跌幅按下列公式计算:
    “权证涨幅价格＝权证前一日收盘价格＋(标的证券当日涨幅价格-标的证券前一日收盘
    价)×125%×行权比例；权证跌幅价格＝权证前一日收盘价格-(标的证券前一日收盘价-标的
    证券当日跌幅价格)×125%×行权比例。当计算结果小于等于零时,权证跌幅价格为零。”
    公式应用中，有两点需要特别注意：
    （1）、“标的证券当日涨幅价格”、“标的证券当日跌幅价格”是指标的证券的当日涨跌幅
    限制的最高、最低价；
    （2）、在计算价格时，每一步计算结果，需先四舍五入至最小价格单位。
    以权证“南航JTP1”在2007 年11 月2 日涨幅价格为例：南航JTP1（580989）在前一
    交易日（11 月1 日）为1.122 元；标的证券南方航空（600029）的前一交易日收盘价格为
    21.61 元，涨跌幅限制为10%，行权比例为2：1（行权比例数值上是0.5）。
    标的证券当日涨幅价格＝标的证券前一日收盘价×（1＋10%）=21.61×1.1=23.771 元＝
    23.77(计算结果先四舍五入至最小价格单位)
    因此，南航JTP1 的涨幅限制价格＝1.122+（23.77－21.61）×125%×0.5 =2.47 元。
    14.权证的理论价值与权证的市场价格是相同的吗？它们是如何得出的？
    答：权证的市场价格是在权证的理论价值附近变动，两者并不是完全相同的。权证的理论价
    值是按照国际通行的定价公式，通过选取股票价格、权证条款（行权价格、存续期、行使比
    例等）和股票价格波动率等参数计算得出的。如很多机构都采用一种叫“B-S 模型”的期权
    定价模型，但这个模型对多数缺乏专业知识的投资者而言，可能显得晦涩难懂。况且，对于
    权证的理论价值，计算时选取参数的不同也会导致结果存在一定的差异。
    因此，投资者在一些研究报告中会看到对于同一只权证有不同的理论价值。又由于权证
    的市场价格还受到市场供求关系的影响，所以权证的理论价值只是确定权证价格的重要参
    考。
    15.如何进行权证的简单合理估价？
    答：为了让多数投资者容易明白，这里我们打算介绍一种简单明了、易被掌握的权证定价方
    法，来对权证价格的合理性进行初步的判断。
    一只权证定价是否合理，当然要看该权证到期时所能取得的收益。为了表述方便，用符
    号ST 表示权证到期日标的股票的价格，X 表示权证的行权价格。我们知道，认购权证的未
    来收益为Max(ST－X，0)，认沽权证的未来收益为Max(X－ST，0)，其中，Max( )为最大值
    函数。可见，权证的未来收益主要取决于标的证券的未来价格。
    显然，如果权证的价格接近于该权证未来收益的现值，该权证就是合理定价的；如果权
    证的价格小于该权证未来收益的现值，则该权证是被低估的。因此，判断一张权证的定价是
    否合理，主要取决于对其标的证券未来价格判断的准确程度。
    16.如何从实时的权证价格去倒推权证到期时标的证券的价格呢？
    答：当然，我们也可以从权证的价格去倒推权证到期时其标的证券的价格。这里以南航JTP1
    在2007 年11 月2 日的交易价格为例加以说明。
    南航JTP1 在2007 年11 月2 日的收盘价为1.048 元，行权价为7.43 元，行权比例是0.5，
    也就是说，结算价必须低于5.334（行权价-权证价格/行权比例）元，才会自动行权。这在
    理论上也许是可能的，但实际上结算价能否跌到这一价格以下却有很大的不确定性。
    我们知道，对于欧式认购权证，权证到期日标的证券价格越高，则权证的内在价值越大，
    其上限为当日的标的证券价格。如2005 年11 月30 宝钢股票的收盘价为3.92 元，那么其认
    购权证当日的价格上限即为3.92 元；对于欧式认沽权证而言，权证到期日标的股票的价格
    越低，则权证的内在价值越大，其上限为行权价的连续复利现值。
    17.权证与基准股票间的价格变动是怎样的关联关系？
    答：权证作为基准股票的衍生产品，其价格变动理论上应与其标的证券的价格变动有密切和
    相对稳定的关系，并应当是在权证的理论价值附近波动。考虑到市场中供求关系的影响，可
    能会产生一定的偏离，但这种偏离不应太大，并且持续时间不应过长。有效的套利机制，可
    以纠正权证市场可能出现的不正常或非理性的交易状况，从而维护着权证这一创新产品的健
    康稳定发展。
    18.目前，在上海证券交易所交易的权证流通量共计有多少？
    答：欲了解每日沪市权证的具体流通量，可登陆上交所网站（www.sse.com.cn）中的业务推
    介栏目中的权证服务中心查询。
    19.美式权证机场JTP1 与欧式权证武钢JTP1 等有何不同？
    答：根据权证存续期内可否行权，权证大致分为美式权证和欧式权证。机场JTP1 与先前上
    市的武钢JTP1 等欧式权证最主要的差异是，机场JTP1 行权模式属于美式权证。欧式权证
    的持有人只有在约定的到期日或到期前数日才可以行权，即行使买卖标的股票的权利（如武
    钢JTP1）；而美式权证的持有人在到期日前的相当一段时期内随时都可以行权。如2005 年
    12 月23 日上市的机场JTP1，在2006 年3 月23 日后，直至2006 年12 月22 日之前的这段
    期间，投资者随时都可以行权。