我国证券投资咨询主体包括专业性证券投资咨询机构、券商基金等其他金融机构中的咨询业务部门。根据所涉利益关系的差异，证券分析师分为买方分析师、卖方分析师和独立第三方分析师。买方分析师为投资者服务，供职于基金或券商自营或经纪部门；卖方分析师为融资者服务，供职于券商投行部门、创投公司和其他股权投资基金机构；独立第三方分析师一般来自专门的研究机构和高等院校等独立性较强的单位。从整体上说，我国证券投资咨询业外部的繁荣表象和内部的质量低下间、日益强劲的市场需求与行业发展的差强人意间存在着不容忽视的反差，但不同咨询主体出现的问题具有较大的差异性。
    1．主体现状及其存在的问题
    从我国投资咨询主体看，一是主体构成呈现多层性。专业证券投资咨询由于有市场准入制度，证券投资咨询主体有一定的专业水准和资质保证，问题相对较少；券商基金的研究部门由于经常面临利益冲突，问题相对较多。二是主体利益取向具有复杂性。股价和股指走势直接影响相关利益集团的利益，而投资咨询通常直接或间接影响股价和股指。行为主体的利益取向往往决定其咨询行为的立场，不同利益基础会产生不同甚至相互对立的证券投资咨询意见。投资咨询主体存在的主要问题为：第一，证券投资咨询机构注册资本偏少，公司治理不善，内控机制不严，盈利与抗风险力不强；第二，证券投资咨询人才任职期短，流动频繁，缺乏从事深层次业务的高端人才；①第三，要求服务于不同对象的证券分析师遵守相同的行为规则，既没有从法律上对分析师的类型做出区分，也没有制定差别化的行为规则；第四，咨询主体的独立性、公正性不足。证券分析师很大程度上承受着雇用机构和所评价的上市公司的双重压力。当投资者利益、证券分析师自身利益、其所供职的证券公司利益、作为证券公司客户的上市公司利益之间发生冲突时，缺乏职业操守的券商分析师往往牺牲投资者的利益。
    2．受众现状及其存在的问题②
    为了最大限度减少和规避风险，确保盈利目标最大化，各类投资者甚至融资者客观上都有证券咨询服务的需求。因此，我国证券投资咨询的受众结构呈现多元化的特征。但不同类型、不同性质的投资者对证券投资咨询信息的需求程度具有明显的差异性。机构投资者拥有明显的信息和专业优势。他们拥有较多的投资分析师，收集信息的渠道更加宽广，对信息的分析、加工和处理更为专业。因其对信息和资源的掌握程度（丰富程度或占有数量）明显优于个人投资者，故机构投资者在市场信息发掘和信息传播中作用显著。我国证券市场以个人投资者为主，虽人多势众但高度分散，资金规模有限，专业知识匮乏，信息获取迟滞。作为非职业投资者，他们没有能力和激励（基于成本考虑）全面收集、整理、分析和研判各种投资信息。在实践中，个人投资者的投资决策信息主要来自公众媒体的“股评推荐”、“亲友引荐”、“权威言论”甚至“小道消息”，因此对相关证券投资信息极为依赖。我国证券投资咨询受众方面存在的问题为：第一，拥有信息和专业优势的机构投资者常常制造证券投资信息噪音，操纵证券投资咨询信息，影响和左右中小个人投资者的投资决策；第二，因为专业研究报告价格昂贵，或者由于没有渠道获取时效性强、内容全面的专业研究报告，中小个人投资者对相关证券投资信息或股评信息存在较大程度的依赖（但不一定是信赖）和盲从，容易受其影响和左右。
    3．投资咨询内容及其存在的问题
    证券投资咨询作为专业性服务行为，其研究报告的内容日趋专业化，一般包括事实部分和分析部分：事实部分及时介绍股市动态及国家经济政策，时效性强；分析部分往往使用基本分析、技术分析等专业手段，运用特定术语分析股市情况、市场形势、投资机会、股价走势等，其技术含量、可信性和吸引力有所提高。与投资咨询内容相关的问题主要表现为：第一，就内容而言，证券投资咨询针对性较差、质量不高、独立性不强、公正性不足；其所传递的信息或原始、重复的居多，或来源不明、闪烁其词，或模棱两可、左右逢源，或夸大其实，有的甚至含有虚假成分；①第二，就立场而言，证券投资咨询的观点正面性居多，中立和负面性的观点相对较少，很少有专门的看空分析；第三，就效果而言，证券投资咨询准确性低，部分含有欺诈性成分，较多个人投资者都有过盲从、上当受骗而承受风险的经历。中国证券网的统计分析②和理论界的实证研究③表明，我国股评所荐股票的有效性较差。在现实中，股评的处境颇为尴尬，许多人关注股评并受股评影响，但又不信任股评。
    4．投资咨询表现形式、传播途径及其存在的问题
    我国投资咨询的形式多样：受投资人或者客户委托提供证券投资咨询服务；举办证券投资咨询的讲座、报告会、分析会等；在报刊上发表证券投资咨询的文章、评论、报告，以及通过电台、电视台等公众传播媒体提供证券投资咨询服务；通过电话、传真、网络等，提供证券投资咨询服务等。投资咨询既有封闭性的小范围言论，也有公开的大范围传播。广播电视传媒即时传播，速度快捷，覆盖面广；电视更是兼具声音、图像和文字，成为最方便有效的传媒。近年来，网上证券信息传播（如BBS、博客、留言板等）方兴未艾。与传统纸质媒体相比，这种开放性、扁平化、互动的媒介平台信息容量更大，表现方式更为生动，传播更为方便快捷，触角更为深入广泛，互动性更强、信息交流更为充分。我国证券投资咨询表现形式和传播存在的问题是：第一，我国证券投资咨询业务面窄，同质化严重，多集中于投资咨询和财经资讯。服务方式和手段单一，以个性化差别服务取胜的竞争格局还没有形成；第二，部分媒体由于缺乏社会责任或者受经济利益驱使，过分注重信息的新闻性、及时性而忽视其可靠性，在传播违规投资咨询信息方面助纣为虐。
    6．投资咨询对市场的影响及问题
    随着我国证券市场发展，证券投资咨询的社会影响力日益凸显：对证券市场而言，有利于扩大市场信息供给，增进市场定价效率，提高市场信息质量，促进市场资讯流通，增加市场的有效性和透明度；对上市公司而言，有助于加强对上市公司的市场约束，监督和促进上市公司规范运作，促进“三公”原则的实现；对投资者而言，在一定程度上可满足部分投资者（特别是中小投资者）获取证券资讯的内在需求，既能增进其投资知识和投资技能，也能提供投资决策及分析判断市场的信息，并在一定程度上发挥投资者教育功能，促进其理性投资。但是，不能忽视的是：不规范或者非法证券投资咨询往往损害投资者利益，导致市场剧烈波动。此类咨询评论极富诱惑力和煽动性，是鼓动散户盲目入市的强大工具，它们不但很难让投资者获得预期的收益，而且可能误导甚至直接损害投资者的利益。①低质量的信息泛滥，让个人投资者难辨真假，不但对其投资参考价值不大，反而混淆视听，增加投资决策的成本和不确定性。研究机构推介品种与观点高度趋同，直接影响到主力资金的流向，容易成为市场助长助跌的影响因素。