尊敬的投资者：

今年以来，特别是春节后，可转债市场活跃度明显提升，成交金额大幅走高，换手率已远高股票市场。从交易情况来看，市场炒作特征突出。

一、部分可转债涉及近期热点概念，涨幅较大，转股溢价率畸高，已严重偏离合理价值区间。下表为2020年4月14日最新价高于130元、转股溢价率高于20%的可转债，请投资者务必关注高溢价风险。

? 可转债转股价值=正股价/转股价*100

? 转股溢价率=（可转债价格-转股价值）/转股价值*100

数据来源：Wind

二、个人投资者是主要买入力量，占比超过九成，其中七成为中小散户，羊群效应明显，机构投资者交易占比不足一成。

三、主要交易参与者均为超短线投资者，近八成交易为当日买入、当日卖出的“T+0”回转交易。

四、部分可转债交易中存在个别投资者利用资金优势实施盘中拉抬打压、虚假申报等异常交易行为，恶意影响市场价格，误导其他投资者交易。

为保障可转债市场健康发展，维护市场交易秩序，防范市场操纵等违法违规行为，保护投资者、尤其是中小投资者合法权益，请各位投资者理性投资，审慎参与可转债交易。

华宝证券有限责任公司

二〇二〇年四月十五日