华宝证券_每日行情_日报_★★★_2009.03.19
走在市场前面
基本行情
周四A股放量走高，上证指数收报2265.76点，上涨1.89%，深圳成指收8622.47点，上涨1.85%；两市总成交量1928亿。
昨夜美联储不出意外的宣布维持利率不变，并将利用一切可能工具促进经济复苏。从会后发表的声明来看，美联储将在未来购买总额３０００亿美元的长期国债；购买相关房产抵押债券７５００亿美元；同时，美联储还将追加购买１０００亿美元的房贷机构债券，当利率已经降无可降的时候，美联储的上述举措标志其已成为继英国和日本后第三个进入实施量化宽松货币政策的主要经济体。
我们认为货币量化宽松手段显然是一把双仞剑。从短期来看，在美联储在失去传统利率手段后，为继续刺激经济复苏，恢复贷款正常，转向量化手段或许也是身不由己，但量化宽松无异于启动印钞机输血，从长期来看将有恶性通胀隐患，近来有色金属等大宗商品的走强已经预示通胀信号，在一个较长的考察期内，持有商品、贵金属及相关股票，或许是比持币更好的选择，投资者，应当走在市场前面。
众所周知，本次危机的本质是金融领域过度杠杆化推高不真实的需求，大量需求的溢出推高价格泡沫，并通过资本流动和产业链分工在全球流动。当杠杆断裂，杠杆撬动出的需求消失，泡沫破裂，经济收缩。当前美国政府（也包括各国政府）刺激经济的过程其实是恢复平衡的过程，但注入流动性的度事实上难以把握，如果调控当局不能在经济企稳的适当时机及时回收流动性，那么未来美元的泛滥是可以预期的。
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