阳光，自东方升起

基本行情

周二A股放量上行，上证指数收报2513.7点，上涨2.84%，深圳成指收9539.8点，上涨2.08%；两市总成交量2842.2亿。

周末消息面上利好频传，温家宝明确表示中国经济出现积极信号，在抓紧落实各项政策的同时将密切跟踪经济形势变化，并制定应对方案，市场由此憧憬将有新一轮偏向民生与消费的政策将出台。

从周末公布的一系列数据中，我们不难看到一些积极信号。流动性方面，3月份贷款增加1.89万亿元，延续了前两个月的势头，并大幅超过市场预期。值得指出的是，此前市场担忧的结构性问题有所改善：第一、M1和M2剪刀差缩小，经济活力增强。第二、票据融资比重下降，中长期贷款比重增加。虽然这与政府主导固定资产投资项目展开有关，但毕竟显示更多资金进入实体经济。第三，热钱（扣除贸易顺差和FDI剩余部分）再次出现净流入。1-2月中国曾出现热钱净流出，3月热钱的净流入显示资金对中国经济的信心正在增强。此外在其他一些领域也出现积极信号：外贸方面，尽管3月仍然进出口双降，但降幅大幅收窄；房地产市场也出现回暖，结合前期的企业家信心指数回升等积极信号，显示经济活力在增强。从政策方面看，我们认为降息预期在降低，而整个降息周期或许也将缩短，下一步的政策刺激重心将转向消费与民生，投资拉动只是短暂刺激，降低储蓄率，拉动终端消费才是经济增长的持续动力。而从市场方面看，A股市场在流动性充足和宏观经济指标转好预期配合下有望进一步走高，从近期看，我们建议关注对经济复苏敏感先行行业如干散货运、煤炭能源等，稍远一些看则可全面扩展到再通胀预期的受益行业。

此外，值得注意的是，不仅中国经济，美国经济也出现一定积极信号，以富国银行为代表的金融机构预报一季度盈利录得大幅增长，并且已有消息指大多数银行已通过压力测试。此外，美国2月份贸易赤字从上月的362亿美元大幅下降至260亿美元，录得去年7月以来首次上升；截至4月4日当周的首次申请失业救济人数下降2万人至65.4万人，少于预测，就业紧缩局势稍有缓解；而上周抵押贷款申请数量录得4.7%增长，其中购房贷款上涨11.1%，再融资申请增长3.2%。 种种迹象显示美国金融市场与实体经济开始出现企稳迹象。

热点聚焦

一季度全国财政收入同比降8.3%

3月份，全国财政收入4402.21亿元，比去年同月减少13.74亿元，下降0.3%。一季度累计，全国财政收入14642.05亿元，比去年同期减少1329.29亿元，下降8.3%。一季度财政收入同比下降的主要原因：一是经济增长放缓，企业效益下滑，财政收入来源减少；二是实施积极的财政政策，进行结构性减税，包括下调证券交易印花税税率及单边征收、增值税转型改革减税、对小企业和高新技术企业所得税实行低税率、减免个人所得税、对小排量汽车减按5%的税率征收车辆购置税、几次提高部分商品出口退税率等，政策性减收较多；三是工业品出厂价格指数、居民消费价格指数双下降，相应使以现价计算的财政收入减少。

3月份，全国财政支出5007.39亿元，比去年同月增加1197.58亿元，增长31.4%。一季度累计，全国财政支出12810.92亿元，比去年同期大幅度增加3304.18亿元，增长34.8%。

统计局:1-3月全国商品房销售额5059亿 同比增23.1%

据国家统计局公布数据显示，1-3月全国完成房地产开发投资4880亿元，同比增长4.1%，增幅比1-2月提高3.1个百分点，比去年同期回落28.2个百分点。其中，商品住宅完成投资3422亿元，同比增长3.2%，比1-2月提高2.4个百分点，比去年同期回落31.5个百分点，占房地产开发投资的比重为70.1%。

1-3月，全国商品房销售面积11309万平方米，同比增长8.2%。其中，商品住宅销售面积增长8.7%；办公楼销售面积下降13.1%；商业营业用房销售面积增长7.8%。1-3月，商品房销售额5059亿元，同比增长23.1%。其中，商品住宅销售额增长24.7%，办公楼和商业营业用房销售额分别增长20%和14.4%。

证监会祁斌：研究部门已就推出股指期货立项

中国证监会研究中心主任祁斌昨天指出，中国资本市场的发展要服务于中国经济的发展。而创业板的推出和发行制度改革，将会帮助中国经济寻找新的增长点。祁斌还指出，应推动企业通过资本市场进行并购。同时，大力发展债券市场，积极推动产品创新。在谈到股指期货时，祁斌透露，研究部门已就推出股指期货立项研究。

社科院李扬：外管局已经抛售400亿美国长期债

中国社科院金融研究所所长李扬近日在北京指出，在中国外汇储备的新增流量还为正的情况下，所谓"减少外汇储备"是空谈。他认为，目前中国外汇储备的最大挑战是调整持有美国国债的期限结构。李扬说，外管局已经在美国市场上卖掉四百亿的长期债券，同时买进六百亿的短期债券，这是中国外汇储备调整的一个战略。目前中国外汇储备的选择是，基本不调币种结构，基本不调资产结构，主要调期限结构。据央行11日公布的中国外汇储备情况，外汇储备在三月份重新进入了正增长。截至3月末，中国外汇储备余额为1.9537万亿美元，同比增长16.14%，仍为世界第一外汇储备大国。

上海地区或上调水价

4月10日，上海市发展和改革委员会公布了居民用户水价调整听证会上讨论的两个调整方案，一为“单一制调价”，二为“阶梯式累进调价”。近年来，由于供排水行业成本不断上升，水价多年未作调整，上海市现行供排水价格与企业运营成本已明显倒挂。

目前上海居民生活用水为1.03元/立方米，排水价为0.90元/立方米。即，居民每用一吨水，实际需支付1.93元。而北京目前的水价是3.70元/立方米，（居民生活用水2.80元/立方米，排污费0.90元/立方米）。现今上海居民生活用水价格从2001年12月1日起执行，排水价于2004年7月1日起执行。也就是说，上海居民用水价格至上次调整已过去7年，排水价调整也是4年之前的事情。

附件：华宝证券_每日行情_阳光，从东方升起＿日报_★★★_2009.04.13.pdf