5月CPI降1.4%，PPI降7.2%

基本行情

周二A股震荡走高。上证指数收报2816.25点，上涨1.02%，深圳成指收10820.7点，上涨0.75%；两市总成交量2199.2亿。

早市股指小幅低开后，多空力量展开拉锯战，午后钢铁板块启动，拉升水泥股全线上扬，推动股指冲高，沪指创新高2820.57点。板块方面，基础建设建材相关行业较强劲，水泥、公路桥梁、交通运输、建筑建材、钢铁板块走高，发电设备、飞机制造、房地产相对较弱。陶瓷板块受高淳陶瓷拖累。

今日国家统计局发布5月CPI、PPI数据，数据与市场预期基本一致，CPI、PPI双降显示经济不振和需求疲软的状况仍在延续，不过从环比数据分析，未来通胀预期趋势体现的更加明显，鼓舞投资者信心。

热点聚焦

统计局发布5月宏观经济运行数据

一、5月CPI同比降1.4%。

5月份，CPI同比下降1.4%，环比下降0.3%。与4月份相比，同比跌幅缩小0.1个百分点，环比跌幅扩大0.1个百分点。扣除食品和能源的同比价格指数，核心CPI下降1.3%，比上月增加0.1个百分点。

分析：其中，食品类下降0.6%、居住类下降0.3%，这两者就影响CPI环比下降0.23个百分点。食品类中，随着猪肉供应量的不断增加，猪肉价格进入下跌通道，猪肉环比下跌7.3%，影响CPI下降0.22个百分点。需要注意的是，1-5月，粮食价格环比分别上涨0.2%、1.0%、1.5%、0.4%、0.8%，已经连续五个月上涨。粮食价格走势的抬头，是否会影响今后CPI的走势，仍有待进一步的观察。

二、5月PPI下降7.2% 同比降幅继续扩大

与去年同月相比，5月份PPI下降7.2%，原材料、燃料、动力购进价格下降10.4%，降幅比4月份分别扩大0.6和0.8个百分点。从构成看，生产资料出厂价格比去年同月下降8.8%，降幅比4月份扩大0.7个百分点，其中，采掘业、原料业和加工业产品出厂价格比去年同月分别下降21.8%、10.9%和6.2%，降幅比2009年4月分别扩大0.3、0.6和0.8个百分点。生活资料出厂价格比去年同月下降1.9%，其中，食品类价格下降2.8%，衣着类价格略降0.2%，一般日用品类价格下降0.8%，耐用消费品类价格下降3%，降幅比2009年4月分别扩大0.1、0.1、0.4和0.3个百分点。

分析：引起5月份工业品价格降幅继续扩大的主要原因有：1、国际金融危机对实体经济的负面影响仍在加大。尽管今年以来各国政府为应对金融危机采取了各种政策措施，一些经济指标也出现了止跌的迹象，但总体上看主要经济体国家的经济衰退还在持续中，全球需求依然低迷。尽管近2个月来由于流动性充裕推动一些基础性产品价格明显反弹，但与去年高位比仍然较低，特别是工业消费品价格总体上仍处于下跌通道中。从供求看，我国工业品总体上供过于求的局面短期内难以改观，进而抑制我国PPI的快速回升。2、尽管2009年5月份工业品出厂价格和原材料、燃料、动力购进价格分别比上月上涨了0.1%和0.6%，但由于2008年工业品价格在前8个月处于快速“爬坡”阶段，2008年5月份比4月份工业品出厂价格和原材料、燃料、动力购进价格分别上涨了0.8%和1.3%，明显高于今年5月份的环比涨幅，因此表现为2009年5月份的工业品价格同比降幅继续扩大。3、从月环比价格变动情况看，自今年4月份工业品价格首次由负转正以来已连续2个月上涨，从而终止了连续7个月的环比下降趋势。与上月价格比，2009年4月和5月工业品出厂价格分别上涨了0.2%和0.1%，原材料、燃料、动力购进价格分别上涨了0.8%和0.6%。值得关注的是，石油和天然气开采、石油加工及炼焦、化学纤维、有色金属冶炼及压延加工等行业主要产品价格已连续3个月环比上涨，呈现出明显的回升态势。

铁矿石谈判中小钢企集体“倒戈”

高昂的长协矿价格，愁云惨淡的钢材市场———这让我国大中型钢企从去年年底就陷入了集体巨亏之中。因此在今年的长协矿谈判中，降价至少40%以上，成为中钢协的一条底线。但和大型钢企态度迥然的是，一些中小型民营企业却已经和矿业巨头签署了长协合同。据悉，目前已经有38家中小钢企和巴西淡水河谷达成长协矿协议，进货量为5000万吨以上。而去年全年，淡水河谷出口到中国的铁矿石也不过是8500万吨左右。5000万吨的大订单让淡水河谷有充分的信心对今年的铁矿石谈判“不着急”。

面对中钢协的指责———中小钢企私自与矿业巨头签下长协矿，扰乱了中方与外方谈判的筹码———中小型钢企负责人表示，中小钢企和那些掌握谈判权的大企业，一不共享利益，二无共同‘敌人’，无法团结一致。他对此进一步解释称，往年长协矿都是低于现货矿，大钢企从中获利丰厚，而小钢企却从未从中分一杯羹。这种情况以去年为甚。有长协资质的大企业，并没有拿出矿石来支持中小钢企发展，反而将低价购进的长协矿高价卖出。

附件：华宝证券_每日行情_5月CPI降1.4％，PPI降7.2％_日报_★★★_2009.06.10.PDF