华宝证券_每日行情_政策出现微调信号_日报_★★★_2009.07.08
政策出现微调信号
基本行情
周三A股探低回升，上证指数收报3080.77点，下跌0.28%，深圳成指收12488.58点，上涨1.02%；两市总成交量2575.2亿。
今天A股出现大幅下挫，尽管收盘跌幅有所收窄，甚至还一度翻红，但盘中仍创出近期最大的单日跌幅。从消息面看，有传闻称管理层检查部分基金公司交易数据，这可能是造成今天市场大幅下跌的最直接因素。我们认为，无论传闻是否属实，在股指持续上涨，市场投机气氛渐浓，资产价格泡沫苗头初现的情况下，管理层加强市场监管，打击各种违规投机是保护市场长期健康发展的必要措施，不会对市场造成重大的利空影响。
值得注意的是货币市场的微妙变化。公开市场业务交易公告显示，央行于7月7日回笼资金1700亿元，包括900亿元28天正回购操作和800亿元91天正回购操作。周二，28天回购利率为1.00%，较上周提高了5个基点，为去年12月末以来的最高水平。91天回购同样较上周提高5个基点至1.05%，为今年4月21日暂停发行后的第二次发行，是今年2月以来的最高利率水平。货币市场利率上升，一个引发因素可能是IPO重启，但背后深层次的因素可能是央行不想持续今年上半年流动性过于充裕的状况而向市场释放的信号。而如果央行希望此举对货币市场定价产生一定引导作用，这样的公开市场操作不会马上停止，甚至央行若想成功回笼资金，必须抬高正回购利率，以利于激发商业银行的参与意愿。无独有偶，银监会也于今天发出警示，要求警惕信贷风险，如果从未来一两年往回看，今天传出的信息甚至可以看成是调整货币政策的最早信号。
在近期的分析中，我们反复提示注意政策调整的拐点信号，今天传出的信息甚至早于我们的预期，反映管理层正在做出货币政策的前瞻性管理，视点已从货币层面关注到通胀预期。当然当前的政策重点仍是保增长，积极的政财政策和适度宽松的货币政策不会发生方向性变化，但出于政策前瞻性考虑，最近数月或将对银行贷款、票据发行等方面做出一些窗口指导，在公开市场的操作也将渐趋频繁。重要的是三季度的数据，如果经济上行得到比较明确的确认，则到四季度可能会有一些比较明确的调整,譬如会重新量化货币增长目标，但对于积极财政政策，或将保持更长一段时间。
热点聚焦
央行回收流动性
央行连续两周加大资金回笼力度。公开市场业务交易公告显示，央行于7月7日回笼资金1700亿元，包括900亿元28天正回购操作和800亿元91天正回购操作。
银监会警示信贷风险
针对集中放贷的行为，央行称要关注集中放贷行为的潜在风险，应该运用信贷资产重组、转让和其他信用风险管理工具，适度分散信贷风险。
传证监会 检查基金公司交易数据
有消息称，目前证监会正在对各家基金公司进行大规模检查。值得注意的是，此次检查并非营销方面的常规检查，而是涉及到有关交易明细等核心数据的检查。
招商证券否认拿到IPO批文
市场传闻，招商证券已拿到证监会批文，即将成为继成渝高速之后第二只启动IPO的大盘股。根据已披露资料，招商证券IPO早在去年9月即通过发审委核准，拟发行35854万股。对此，招商证券负责宣传的人士明确予以否认，称到目前为止没有拿到发行批文，也没有证监会传出的任何消息。