华宝证券_每日行情_从央行报告读出什么_日报_★★★_2009.07.13
从央行报告读出什么？
基本行情
周一A股震荡下行，上证指数收报3080.56点，下跌1.07%，深圳成指收12660.54点，下跌0.36%；两市总成交量2680.8亿。
周末消息面上传出中国建筑即将发行的消息，这是新股IPO恢复以来首只大盘股，同时鑫龙电器和超日科技两公司将上会审核，新股审核重新开闸和大盘股发行标志股票供给速度开始加快，这或许是今天市场下跌的主要因素。从今天央行发布的报告来看，“保增长”和“防通胀”仍是政策的两个基本目标（不幸的是这两者往往是矛盾的，调控的艺术就在于求取平衡）而需求、物价和货币就是政策的着眼点。从今天央行的报告来看，央行仍然认为经济增长的基础不牢固，需求不足、投资难以持续增长以及产能过剩是央行主要担忧的问题，并且例举了日本在90年代末期和本世纪初2次政策失误，过早收紧政策造成经济复苏萌芽被扼杀的教训，由此可以看出适度宽松的政策在短期内还不会产生方向性的变化。但是我们也注意到，在央行的表述中，物价的通缩并未成为现实，央行认为当前的“通缩”主要是翘尾因素造成，同时特别指出了国际大宗商品价格的回升和房价环比的上升，反映从物价角度看，央行并未对“通缩”予以太多担忧，相反关注的是潜在的“通胀”因素，结合近期央行在公开市场恢复操作的行动，不难看出，虽然政策基调口径没有发生方向性改变，但在实际操作中已有适度微调，我们认为这种“打提前量”的做法是合适的，并且随着经济形式的变化，未来这种调整会渐趋频繁，而重大的方向性决策更可能是在三季度数据发布，经济形势更加明朗后，在四季度的中央经济会议工作中做出更加明确的判断。当然作为提前反映预期的市场，股市可能会对政策预期做出提前反映。此外今天另一则值得关注的消息是深交所研究B股和H股互挂买卖的问题，作为被边缘化的市场，B股的出路始终扑朔迷离，而作为受到上海建设国际金融中心压力的影响，深圳市场也急待找到适合自身发展的定位，充分利用比邻香港的优势，建设有特色的市场也不失为一个良好的思路，因此该消息值得引起B股市场投资者的持续关注。
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本周将公布二季度GDP增速和CPI等重要数据。专家普遍认为，二季度GDP增速将出现明显回升，约在8%左右。当前无论是财政政策还是货币政策均有很大的调控空间，财政赤字和国债都有进一步扩大的余地，央行调控流动性也有很大的政策空间。
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