华宝证券_每日行情_本质决定表象_日报_★★★_2009.08.12
本质决定表象
基本行情
周三A股大幅下跌，上证指数收报3112.72点，下跌4.66%，深圳成指收12591.66点，下跌4.15%；两市总成交量2431.2亿。
经过昨天短暂的企稳今天市场再告不济。在前期分析中我们多次指出，在下半年政策预期将由市场的重要推动力转向压力，虽然目前政策未发生实质性转变，但这一进程显然在推进。环顾全球，近期全球央行密集“议息”。进入8月份不到两周，已有澳大利亚、英国、欧元区、日本、韩国以及俄罗斯、印尼等近十个经济体的央行召开了例会。尽管几乎所有国家都选择了保持利率在历史低位不变，更有少数经济形势更严峻的国家，当局甚至进一步扩大了量化宽松的规模（如英国）但更值得注意的是，相比上半年，随着资产价格持续飙升，货币当局也不得不开始将未来通胀和通胀预期纳入考虑，并且随着未来几个月全球经济触底回升的趋势确立，这种考虑将逐渐由观望转向实质阶段。根据各经济体不同状况，我们预期以澳洲为代表的资源国将率先进入政策转向阶段，紧随其后的将是以中国为代表的经济复苏势头与资产价格膨胀势头同样明显的国家（当然，出于谨慎性因素，中国央行或许也会密切关注美联储动向，在美联储产生明确动向之前，也可能只采取数量型工具“微调”措施，价格型工具待全球趋势转向确立之后再启动，事实上中国已经重启数量型工具），再往后是美国，而欧盟、英国等复苏最慢的经济体将最晚进入政策转向。
尽管上述政策转向预期并未进入实质阶段，但作为反映预期的资本市场，在上半年充分反映经济回升与宽松政策之后，自然也将对此后的转向预期提前反映，这，就是市场的本质。
热点聚焦
财政部:7月全国财政收入6695.91亿 同比增长10.2%
7月份，全国财政收入6695.91亿元，比去年同月增加622.39亿元，增长10.2%。1-7月累计，全国财政收入40672.05亿元，比去年同期减少209.66亿元，下降0.5%。其中，中央本级收入21456.44亿元，同比下降6.3%；地方本级收入19215.61亿元，同比增长6.8%。财政收入中的税收收入35464.99亿元，同比下降3.5%；非税收入5207.06亿元，同比增长26%。主要收入项目：国内增值税同比下降3.5%，国内消费税同比增长69.8%(剔除成品油税费改革增收因素后实际增长10.8%)，营业税同比增长8.2%，企业所得税同比下降8.9%，个人所得税同比增长1.6%，进口货物增值税、消费税同比下降13.5%，关税同比下降29.3%，证券交易印花税同比下降69.2%，车辆购置税同比下降3.5%，外贸出口退税同比增长17.9%(相应减少财政收入)。
商务部回应力拓案
商务部副部长傅自应表示，力拓案是发生在中国境内的一个司法个案，不至于、也不应该影响中国和澳大利亚双边经贸关系的健康稳定发展。