政策收紧预期仍然压制市场

基本行情

周二A股大跌，上证指数收报2915.8点，跌2.59%，深圳成指收11688.17点，跌3.21%；两市总成交量2472.9亿。

A股市场周二结束前三个交易日的上涨行情，沪指跌幅一度超过4%。从消息面看，货币政策收紧仍是造成市场恐慌的主要原因。根据央行昨日公告，今日发行央票规模再度放大，表明即使稳定了央票发行利率，央行仍可通过数量型工具进行调控；而最大的恐慌主要来自近期银监会对于商业银行的一系列动作以及传闻，在资本充足率中剔出交叉持有次级债和彻查信贷资金去向的传闻给市场造成较大压力，甚至有市场人士认为快速调整本身由信贷资金出逃所致。此外新股密集发售造成的扩容压力也对市场形成较大压力。

虽然前期我们反复提醒投资者关注政策转向对市场的压力，但我们始终认为在经济复苏基础尚未完全夯实情况下，政策的转向将是有限的，毕竟对于中国而言，适度通胀还是可以忍受的，而经济停滞与失业高企则不可接受。市场在经过大幅调整并充分反映转向预期后，毕竟也不具备深幅下跌的基础，因而我们仍维持近期市场仍以震荡为主的观点，只是在投资者比较情绪化的状态下，市场比较容易出现短期内的暴涨暴跌。

 

热点聚焦

央票发行量骤然放大

央行24日公告，为保持基础货币平稳增长和货币市场利率基本稳定，2009年8月25日（周二）中国人民银行将发行2009年第三十八期中央银行票据。本期央票期限1年，发行量为500亿元。而本期500亿元的发行量，较上周再度放大50亿元。

附件：华宝证券_每日行情_政策收紧预期仍然压制市场_日报_★★★_2009.08.25.pdf