融资风险提示
来源：华宝证券 作者：华宝证券 发布时间：2015-05-04
融资风险提示
融资融券在为广大投资者带来机遇的同时，也带了各种风险，投资者在投资时须具备足够的风险承受能力。其最大的风险是可能带来超越投资者预期的资金损失风险。
首先，是可能放大投资者损失的风险：融资融券业务具有杠杆效应，它在放大投资收益的同时也必然放大投资风险，投资者由此承担的风险可能远远超过普通证券交易。
假设：投资者甲持有A证券价值100万元，在普通证券交易中，若证券价格下跌10％，则投资者将亏损10万元；若将A证券作为担保物进行融资融券交易时，以60%的折算率以及融资保证金比例为60%计算，投资者向证券公司融资买入A证券100万元（融资买入金额=保证金/融资保证金比例=担保物市值×折算率/融资保证金比例=100×0.6/0.6），这样，总共持有200万元的A证券。如果A证券价格下跌10％（忽略融资融券的利息费用和佣金），则投资者将亏损20万元，是普通交易亏损的2倍。
其次，是强制平仓风险：融资融券交易中，证券公司为保护自身债权，对投资者信用账户的资产负债情况实时监控，在一定条件下可以对投资者担保资产执行强制平仓。其中主要风险来自于由于股价下跌导致维持担保比例过低而引起的强制平仓，而在强制平仓后，仓位可能永久损失：
根据强制平仓的基本规则，可以预见，普通证券投资者历史上常用的“套牢捂股”策略，在带有杠杆的融资业务状态下，将不能长期捂住手中的头寸，一旦股价下跌触发了强制平仓，投资者将永久性的失去部分头寸，即使股价再回涨到原来价位，投资者的亏损也已在强平时实现，无法解套。
假设：投资者以100万元资金，融资100万元，总共200万元，以20元的价格买入股票A总共10万股。当股价下跌35%，即跌至13元时，触发强平线，强平至150%警戒线以上，则将被强制抛出价值40万的股票，即抛出40/13=3.08万股，剩余股份数=10-3.08=6.92万股。如果此后股价回升，涨回20元，则总资产=6.92*20=138.4万元，减去60万负债，净资产=78.4万元。
总结：一跌一涨，股价未变，但被强平过一次的账户，净亏损21.6%。而如果在第一次强平后股价继续下跌触发第二、第三……更多次强平，客户的实际损失将更大，挽回损失所需要的股价涨幅，也更难以达到。
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